파월이 비둘기를 풀어준다고? 대차대조표 축소가 곧 끝나가는 가운데, 시장은 파격적인 금리 인하에 베팅하고 있습니다!

금요일 트럼프의 발언으로 무역긴장 불안이 완화되고 지역 은행주 반등으로 월스트리트는 불안한 한 주를 보낸 뒤 마침내 주식시장이 적자 마감했다. 이에 따라 채권, 금, 은이 하락했습니다.

금요일 미국 2년 만기 국채 수익률은 2022년 최저점에서 3.464%로 반등해 장중 달러화가 회복되는 데 도움이 됐다. 달러화는 별다른 변화 없이 8월 이후 최악의 한 주를 마감했으며, 이번 주 지수는 0.7% 하락해 7월 이후 가장 큰 하락세를 기록했습니다. 미국의 신용도와 무역 마찰에 대한 우려가 완화되고 안전자산인 금과 은에 대한 수요가 위축되면서 귀금속 가격은 이번 주 급격한 상승 이후 전반적으로 하락했습니다.

현물 은 가격은 이번 주 금요일에 온스당 미화 54.50달러에 육박하면서 역사적 최고치를 기록한 후 너무 빠른 상승세로 급락했습니다. 장중 6% 이상 하락했고, 한때 온스당 51달러 아래로 떨어졌습니다. 현물 금은 세션 동안 온스당 미화 4,200달러 아래로 떨어졌고, 한 번은 거의 미화 130달러(3% 하락)까지 하락했습니다. 그러나 현물 금은 9주 연속 상승세를 기록했는데, 이는 극히 드문 현상입니다.

외환시장: 이번 주 미국 달러지수는 전반적으로 약세를 보였다. 주 초에 잠시 99를 넘어섰으나 계속해서 하락하여 금요일에는 0.31% 하락한 98.53으로 마감했습니다. 미국 국채수익률은 전반적으로 하락해 10년물 수익률이 4% 아래로 떨어졌다. 연준이 금리를 인하할 것이라는 시장의 기대가 크게 높아졌고 안전자산인 자금이 금과 채권시장으로 흘러들었다. 미국 이외의 통화로는 미국 달러 약세로 인해 이번 주 유로화, 파운드화, 엔화 모두 미국 달러 대비 상승세를 기록했습니다. 미국 은행 2곳의 부실대출 문제로 인해 전 세계적으로 안전자산에 대한 수요가 급증했고, 달러-엔 환율은 8개월 만에 최고치에서 하락했다. 금요일에는 한때 150선 아래로 떨어졌고 한 주를 150.6으로 마감했습니다.

금 시장: 귀금속 가격이 계속 폭발하고 있습니다. 현물 금은 5일 연속 새로운 역사적 기록을 세웠으며 온스당 최대 $4,380에 도달했습니다. 은값은 동시에 급등하여 온스당 54달러를 넘어서며 또 다른 최고 기록을 세웠습니다. 이를 주도하는 요인은 글로벌 위험 혐오감 증가, 미국 신용 위험 사건, 금리 인하 기대감 고조 등에서 비롯됩니다. 금요일에는 현물 금과 은이 모두 급격한 하락세를 보였지만 이번 주 전체 가격은 여전히 ​​각각 거의 6%와 3.5% 상승하여 각각 온스당 US$4,247와 온스당 US$51.73으로 마감하여 둘 다 9주 연속 상승했습니다.

원유시장: 국제유가는 전체적으로 일방적인 하락세를 보이며 이번 주 3주 연속 하락세가 예상된다. IEA는 2026년에 심각한 글로벌 공급 과잉이 있을 것이며 무역 마찰의 구름이 걷히지 않아 유가가 계속 하락할 것이라고 경고했습니다. 중동 정세가 일시적으로 안정되더라도 석유시장은 지속적인 지지를 얻기 어려울 것으로 보인다.

주간뉴스 복습

1. 금리 인하 기대 강화: 시장은 파격적인 완화에 베팅하고 있으며 유동성 위험이 다가오고 있습니다.

거래자들은 연준이 연말까지 금리를 최소 50bp 인하할 것이라는 베팅을 계속 늘리고 있으며 SOFR 옵션 활동을 보면 파격적인 금리 인하에 대한 기대가 높아지고 있음을 알 수 있습니다. 정부 폐쇄로 인해 주요 데이터 공개가 지연되었지만 시장에서는 여전히 데이터 물결이 금리 인하 논리를 뒷받침할 것으로 예상했으며, 무역 긴장도 금리 인하를 헤지하려는 자극을 제공했습니다.

파월 총리는 수요일 이른 아침에 고용 시장의 하방 위험이 증가했다고 거듭 강조했습니다. 정리해고와 고용이 여전히 낮은 수준이지만 노동시장의 활력이 약화되고 비농업 부문의 성장도 둔화되고 있다. 8월 핵심 PCE는 전년 동기 대비 2.9%로 연초보다 소폭 상승했습니다. 그는 원자재 가격 상승은 광범위한 인플레이션 압력보다는 주로 관세의 영향을 반영한다고 강조했습니다. 단기 인플레이션 기대치는 높아졌지만, 장기 기대치는 여전히 2% 목표에 고정되어 있습니다. 정책 경로는 미리 정해진 경로가 아닌 경제 전망과 위험 균형에 따라 달라질 것입니다. 그는 유동성을 보호하고 환율 시장 변동을 피하기 위해 대차대조표 축소가 몇 달 안에 완료될 수 있다고 밝혔으며 대차대조표를 보다 유연하게 사용할 수 있다고 지적했습니다.

이번 주 연준의 SRF 도구 사용은 67억 5천만 달러로 급증했는데, 이는 전염병 이후 분기말 기준 최고 수준입니다. 은행 준비금은 3조 달러 아래로 떨어졌고, 역환매 사용량은 4년 만에 최저치를 기록했으며 유동성 격차가 드러났습니다. 골드만삭스와 바클레이는 대차대조표 축소 종료에 대한 기대치를 낮췄고, 시장에서는 연준이 예정보다 일찍 유동성 투입을 재개할 수도 있다는 관측이 나왔다. 관계자의 관점에서 Collins와 Bowman은 올해 동안 계속해서 금리를 인하하는 것을 지지합니다. 전자는 노동 시장을 더욱 지원해야 하지만 이자율은 앞으로도 안정적으로 유지될 수 있다고 믿습니다. Paulson은 두 번의 25bp 금리 인하를 지지하고 관세가 소비자 가격에 미치는 영향을 무시하는 옹호자들을 지지합니다. Waller는 점진적인 금리 인하를 옹호하며 먼저 25bp 인하하고 경로를 명확히 하기 전에 관찰합니다. 중립금리가 현재 수준보다 100~125bp 낮고, 셧다운으로 정책 불확실성이 가중됐다고 판단한 경로. 밀란은 금리를 50bp 인하할 것을 요구했지만 실제 금리 인하는 25bp 인하할 것으로 예상하면서 정책은 데이터보다는 예측에 따라 결정되어야 한다고 강조했습니다. 현재 정책은 너무 엄격하여 경제에 쉽게 영향을 미칠 수 있습니다. 가능한 한 빨리 중립 입장으로 돌아가 대차대조표 축소를 멈춰야 합니다.

베센트 재무장관은 '열린 마음'을 핵심 조건으로 강조하며 추수감사절 이후 트럼프 대통령에게 연준 의장 후보 3~4명을 제출할 예정이며, 트럼프 대통령은 여러 정당의 의견을 토대로 결정을 내릴 예정이다.

2. 기록적인 정부 폐쇄: 경제적 영향과 정치게임

미국 연방정부 셧다운이 3주째에 접어들며 역사상 두 번째로 긴 셧다운이 된다. 상원의 10차 임시예산안은 표결에 실패했고, 9월 CPI와 비농업 보고서 등 주요 데이터 공개가 지연돼 연준과 기타 기관의 의사결정에 영향을 미쳤다. 파월 총리는 셧다운이 계속되면 데이터 부족으로 정책 문제가 더욱 악화될 것이라고 경고했다. 베산트는 폐쇄로 인해 매주 약 150억 달러의 비용이 소요되고 백악관이 인프라 자금에서 약 280억 달러를 동결했다고 지적했습니다. 이번주 말까지 계속된다면 트럼프 대통령의 행동이 더욱 강화될 수도 있다.

정치적 차이가 심화되었습니다. 슈머는 공화당이 협상을 거부했다고 비난했고, 툰은 민주당이 "성미를 잃고" 급여가 지연되고 있다고 비난했습니다. 연방 판사는 트럼프 대통령이 폐쇄 기간 동안 연방 직원을 해고하는 것을 '불법'이라며 임시 금지 명령을 내렸다. 2개 노조가 정리해고 계획을 놓고 소송을 제기한 뒤 판사는 폐쇄로 인해 정부가 임의로 구조를 변경할 수 없다고 강조했다.

3. 지역 은행 혼란: 대출 사기로 인해 수천억 달러의 시장 가치가 증발했습니다.

10월 16일 KBW 지역 은행 지수는 3.6% 하락해 5월 이후 최대 일일 하락폭을 기록했습니다. 74개 대형 은행의 시장 가치가 하루 만에 1000억 달러 이상 증발했습니다. Zion Bank와 Western Union Bank는 잠재적으로 수천만 달러의 손실을 입을 수 있는 상업 모기지 사기를 적발했습니다. Qiong Bank의 주가는 해당 회기 동안 15% 급락했으며, 그 자회사는 자회사가 인수한 6천만 달러 이상의 회전 신용에 대해 약 5천만 달러에 달하는 손상 준비금을 마련했습니다. 웨스턴유니온은행(Western Union Bank)도 관련 사실을 확인하고 소송을 제기했다.

JPMorgan Chase CEO Dimon은 더 많은 신용 문제가 발생할 수 있다고 경고했지만 3분기 충당금은 나누어졌습니다. JPMorgan Chase는 34억 달러로 증가한 반면 5개 주요 경쟁사의 합산 충당금은 2년 만에 최저치를 기록했습니다.

4. 금 시장 위험 경고: 거래소와 은행의 발언

상하이 금 거래소는 10월 16일 위험 경고를 발표하여 최근 국제 귀금속의 변동성이 심하다는 점을 지적하고 회원들에게 위험 예방에 대한 인식을 높이고 비상 계획을 개선하며 시장의 원활한 운영을 유지하고 투자자가 자신의 포지션을 합리적으로 통제하고 합리적으로 투자할 것을 권고했습니다.

중국공상은행, 중국건설은행 등 많은 은행들이 동시에 위험에 대해 경고하며, 투자자들은 자신의 재무상태와 위험 허용도를 바탕으로 합리적으로 투자하고, 귀금속 자산 규모를 합리적으로 마련해야 한다고 강조했다. 많은 은행이 적립 한도를 높였습니다. 중국 은행은 최소 구매 금액을 850위안에서 950위안으로 조정했습니다(추가 증가액은 여전히 ​​200위안의 배수입니다). ICBC는 Ruyi Gold 적립을 위한 최소 투자 금액을 850위안에서 1,000위안으로 인상했습니다. 닝보은행은 최소 구매금액을 900위안에서 1000위안으로 조정했다.

5. 미국과 러시아 정상 간 전화통화: 토마호크 미사일과 부다페스트 회담

푸틴 대통령과 트럼프 대통령은 목요일 러시아-우크라이나 갈등과 양국 관계에 초점을 맞춰 2시간 30분 동안 전화통화를 했다. 푸틴 대통령은 '토마호크' 미사일이 전장 상황을 바꾸지는 않지만 러시아-미국 관계와 위기 조정에 해를 끼칠 것이라고 강조했으며, 접촉선 전반에 걸쳐 러시아군이 전략적 주도권을 갖고 있다고 말했다. 트럼프 대통령은 분쟁을 종식하면 미-러 경제 협력의 가능성이 열릴 것이라고 제안하며 부다페스트에서 회담을 제안했습니다. 푸틴 대통령은 이를 지지했고 양측은 회담을 준비하고 날짜를 전달할 예정이었다. 오르반 헝가리 총리는 이 계획을 확인하고 헝가리는 준비가 되어 있다고 말했습니다.

트럼프는 통화 후 이렇게 말했다.그는 "생산적", "놀라운 진전"이라며 부다페스트 정상회담이 휴전으로 이어질 수 있다는 낙관론을 표명했고, 17일 젤렌스키 대통령과의 회담에서는 푸틴 대통령의 의견을 고려할 것이라고 말했다.

6. 자동차 관세 정책 조정: 연장 및 신규 관세

백악관은 포드, 제너럴모터스(GM) 등이 수개월 동안 로비를 해온 결과 자동차 회사들에게 5년간의 숨통을 제공하기 위해 수입 자동차 부품에 대한 관세 인하 및 면제 연장 정책을 도입할 계획이다. 원래 정책에서는 제조업체가 수입 부품에 대한 25% 관세를 부분적으로 상쇄할 수 있었습니다. 미국산 차량 가치 공제율 3.75%는 당초 1년 뒤 약 2.5%로 인하될 예정이었고 이듬해 폐지됐다. 이 연장은 공제 금액을 유지합니다.

트럼프는 올해 초 완성차에 25% 관세를 부과했고, 북미무역협정의 현지 함량 요건을 충족하는 캐나다와 멕시코산 차량은 면제했다. 지난 금요일 그는 11월 1일부터 수입 중대형 트럭과 부품에 25%의 새로운 관세를 부과하고, 수입 승용차에는 10%의 관세를 부과하는 행정명령에 서명했습니다.

위 내용은 전부 "[XM그룹]: 파월이 놔두나? 대차대조표 축소가 곧 끝나가고, 시장은 파격적인 금리 인하에 베팅하고 있다!"는 내용이다. XM 외환 편집자가 신중하게 편집하고 편집했습니다. 귀하의 거래에 도움이 되길 바랍니다! 지원해 주셔서 감사합니다!

작가의 능력과 시간의 제약으로 인해 기사에 포함된 일부 내용은 여전히 ​​심도 있게 논의되고 연구되어야 합니다. 따라서 저자는 앞으로 다음과 같은 문제에 대해 좀 더 폭넓은 연구와 논의를 진행할 예정이다.